“放水”加養老金入市?上證這波反彈的終點在?

本星期傳出養老金開始投資，《上海證券報》報導，截至 6 月底，地方基本養老金委托投資的資金已有人民幣 3716.5 億元到賬幷開始投資。與第一季相比，資金到賬速度加快，第一季新增到賬資金 335 億元，第二季新增到賬資金 650 億元。人社部更公布，地方養老金 2017 年投資收益率爲 5.23%。《第一財經日報》報導，與此同時，養老目標基金蓄勢待發。市場不時有傳言稱，養老目標基金有望在近期獲批。養老目標基金一旦獲批，有望給市場帶來長綫的增量資金。   [sociallocker id=1049] 最新數據顯示，目前已有 28 家基金公司申報了 57 支養老目標基金。已有 29 支率先完成受理階段，進入審查階段，也就是說，首次獲批的養老目標基金有望從這 29 支産品中産生。 另一方面在7.23 國常會也出現政策放鬆的信號: 包括 1、進一步放鬆的信號。比如堅持不搞“大水漫灌”式强刺激，積極財政政策要更加積極等等。 2、 “穩經濟、保增長”的重要性。會議重提“保持經濟運行在合理區間” 3、一個是“聚焦减稅降費”，一個是“加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發行和使用進度” 4、會議提出“穩健的貨幣政策要鬆緊適度”， 5、會議提出“引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾”，這有助于緩解對地方平臺可能破産的擔憂。 多方的利好消息，也刺激了股市往上沖。 這些種種也有利不同的版塊的反彈。而筆者早前在錄影的欄目中表示，因爲房地産股權質押問題，及問題核心在房地産。但是或者政策上未必直接會支持房地産。但由于房地産目前是「too big to fail」大到不能倒。亦在逆向思維上，房地産的股權質押只要一個跌停版就會到平倉綫。所以很大的誘因炒上。可能長期未必樂觀，但短期上有這誘因。 在這去國外的經驗中，銀行及金融是百業之母。只要金融系統保持穩建，那經濟及房地産就不會有嚴重的問題。所以這波炒底筆者會仍首選是金融，次爲房地産。 但問題又來，那到底這波反彈的位置及時間? 目前上證指數在2600-2750的支持點的確是不容再有失，但反彈的目標在那?筆者預期在2950-3100之間。但目前上升得太快，或有機會短期上有一個回調。如果上證上升得太快，或者會令到8月的走勢變得沒那麽樂觀，這個必須再觀察。   [/sociallocker]  ]]>