巴菲特指標及滯漲

被稱為「巴菲特指標」的全球股市市值/全球GDP占比數據突破100%。 (圖/取自...
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股神巴菲特於2001年12月時,在富士比雜誌的一篇專文中提到: 用股市總市值和GNP的比值,可作為判斷整體股市是否過高或是過低, 因此被泛稱為巴菲特指標。
計算方式為所有「股票的總市值」除以「國內生產毛額」。
被稱為「巴菲特指標」的全球股市市值/全球GDP占比數據突破100%。 (圖/取自...
巴菲特指針可用作判斷整體股市價格是否過高或是低估,理論上合理區間是介於 75%~90%,超過 120% 則代表股市遭到高估。
歷史上來說,巴菲特指標在網路泡沫破裂前達到約 136.1% 的高峰,並在 2008 年金融海嘯前達到近 104.2%。而如今,這個指標飆升到了近 180%,創下 30 個月來新高。
德國《世界報》(Die Welt)市場評論員Holger Zschaepitz在推特上指出,若將巴菲特指標套用到全球,會發現正閃爍賣出訊號。他表示,全球股市已經達到新的里程碑,自2018年以來,全球股市市值規模相較於全球GDP的占比首度高於100%,而且已突破30年來的新高。
在過去的二十年中,該比率達到三位數後全球市場遭受重創-2000年,2008年和2018年。
而A股總市值占GDP的比重僅在2007年超過了100%,其後多數時間都在40%至75%的區間內波動。若算上在海外上市的中國股票的市值,中國股市當前的巴菲特指標約為104%,略超100%的關口。
國際金融大鱷、著名投資者索羅斯(George Soros)久未公開發表評論,剛踏入90歲的他近日接受義大利報章La Repubblica訪問,警告市場已經陷入流動性過剩造成的泡沫,他不會入市參與其中。索羅斯更形容,目前正處於自第二次世界大戰(1939年至1945年)以來他人生中最嚴峻的危機(the worst crisis in my lifetime since the Second World War)
 
全球多國進行大規模量化寬鬆,美國聯儲局更啟動無限量寬,拖累美元持續偏弱,美匯指數連跌8星期,是10年來最長的跌浪。。美匯指數最新報93.096,跌0.26%,本周一度跌穿93水準,本周累跌約0.3%,是連續第8個星期下跌,創近10年來最長跌勢。美國赤字不斷飆升,而儲蓄則不斷下降,特別加上疫情的打擊,政府的唯一招數就是量化寬鬆,今次更是無限量寬鬆。
 
格林斯潘曾指出債市存有很大的泡沫,他憂慮指出美國可能由經濟停滯(stagnation)轉變成滯脹(stagflation),即通脹急劇飆升而導致經濟失衡。美國商務部公佈,當地第2季國內生產總值(GDP)以年率計勁縮32.9%;同時香港次季GDP縮9%,但同時6月綜合消費物價指數按年升0.7%,但6月升幅放緩主要是豬肉價格按年升幅較5月顯著收窄所致。各類消費項目中,食品(不包括外出用膳)、雜項物品、外出用膳、住屋、雜項服務和煙酒價格上升。這正對現了筆者講人民收入減少,但資產價格跌到某個位止跌。那麼我們將來真如格林斯潘所講,由經濟停滯(stagnation)轉變成滯脹(stagflation)嗎?
在這經濟振盪的時間,筆者仍以「最後一口杠杆」為喻,問這一波最後一口杠杆之後,大家認為下一次經濟危機世界如何來救? 現在不是投資任何資產的好時機,但可能投機是。

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