如上圖，我們可以發現恆生指數跟港元同業折息的走向有逆向的關係。第一如果當Hibor 上升的時間，恆生指數通常會下跌；相反如果Hibor下跌時間，恆生指數通常是上升。例如2018年港元同業折息急升，恆指開始大跌直至2020年美國無限QE之後，令到港元同業折息下跌才止跌回升。

那麼恆指即是受到資金的流動及成本而影響，那麼恆指的升跌將是受美國等的利率政策而影響。如果美國加息及收水步伐不停，那麼恆指整體而言股市未必係好。

那麼恆指第四季將會如何?

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