ericresearchgann 很多人認為港股會先破後立，所以未來將東升西降，但筆者曾在年初的文章及訪問中多次強調，2021年全球股市不跌，唯獨港股跌，而港股在全球跌市的情況下同樣無法倖免，到底為甚麼恒指表現會這麼差？
如上圖所示，恒指由2018年開始下跌約16.8%，而同期道指升59.29%，而韓國股市升15.5%，而德國股市升11%。
如上圖所示，我們不難發現恒指與港元同業折息（HIBOR）走向有逆向關係。第一，HIBOR上升之時，往往是恒指下跌之時；相反，HIBOR下跌之時，恒指通常上升。例如2018年HIBOR急升，恒指開始大跌直至2020年美國無限QE之後，令HIBOR才止跌回升。
其後，我們發現香港銀行結餘與恒指亦有關係，香港銀行結餘上升之時，恒指將止跌上升，大家同時可見，2021年中恒指銀行結餘見頂下跌後，恒指下跌不止。 因此，恒指走勢是受到資金流動及成本所影響，而恒指升跌是受美國等的利率政策所影響。如果美國加息及收水步伐不停，那麼恒指整體而言在股市的表現上未必良好。 不過，假設本文刊出後，很多人認同恒指大跌，或會引發短期反彈。所以「識睇要睇留言」。相反，如果很多人看好，則反之亦然。
今年有很多人討論是「東升西降」抑或「西升東降」等，其實恒指過去與美股大多時維持「美股跌，港股跌更多」，以至「美股升，但港股未必一定升」的關係。所以今年初筆者接受訪問時，曾提到在「美股2022年逢七必跌」的情況下，港股即使上升亦只宜短站，不能持久。可惜大部人當時均持「美國欠人很多錢不敢加息」及「港股已死，買美股係叻仔」的態度。 更可惜的是，筆者向來強調信號的重要性，而信號的出現，代表金融危機快將爆發，而現在信號已不斷「亮紅燈」，並加速惡化中，意味距離金融危機越來越近。筆者一直強調黑天鵝快將出現，令經濟急速轉差，大家必須小心，但相信這次都沒人在意。
