股市逃不過周期,江恩理論在股市的應用

在1900年代,西方國家開始研究經濟週期,發現經濟的增長或衰退存在規律,並提出了著名的基欽、朱格拉、庫茲涅茨和康德拉季耶夫等週期理論。其中,基欽週期衡量時間較短;朱格拉週期被稱為中週期和主要經濟週期;庫茲涅茨週期被稱為建築業週期;而週期最長的康德拉季耶夫週期理論,即是著名的康波週期。至於週期之間,善於週期理論的熊彼特認為,長週期都是由短週期構成,3個基欽週期構成一個朱格拉週期,18個基欽週期構成一個康德拉季耶夫週期。而提起週期,還有一個不得不說的江恩週期理論。創始人威廉·江恩(William D. Gann)

 

二十世紀美國著名投資家,創造性地把週期理論應用於技術分析,其理論把時間與價格相結合,創造出不同的工具,去分析股市的短期或長期波動。江恩為人津津樂道的是其週期及時間理論的預估能力。1909年,《股票行情和投資文摘》雜誌對江恩的一次訪問,讓其一戰成名。在雜誌人員的監察下,江恩在當時10月25個市場交易日中共進行286次買賣,結果264次獲利,22次損失,獲利率竟高達92.3%,一舉成為週期理論技術分析的專家。

那麼,中國股市有週期嗎?在江恩的週期理論之中,30年週期循環是理論的核心之一,而30年週期循環可再分割成以下5個子週期:30年週期、22.5年週期、15年週期、10年週期、7.5年週期。假如我們將30年週期循環運用到股市推算中,會發現驚人的巧合。港股市場上,以1987年香港股災為基準:7.5年之後的1994年,股災再次發生,一方面是因為93年外資對紅籌炒作熱潮,而94年美國接連加息7次;15年後,約2002年-2003年,因流感病毒,股市再大跌;22.5年後的2009年,美國引發的全球性金融海嘯導致恒生指數跌到谷底;30年後的2017年,恒生指數走牛後的一年,股市再次下跌。

以上證指數為例,上證指數於2005年見998點的低位後,120個月後(10年)正好在2015年見了牛市的高點;2008年10月見了1664點的低位後,121個月後見了2018年的最低位置。此外,江恩週期循環理論也包含其他週期的“轉勢”循環,如經過52周循環、7周循環等,大盤迎來一定的見頂或見底。這些理論在股市中的應用,展示了市場波動的規律性和可預測性。

而小龍在2017年出版一本書,當中提及2017-2024年周期,當中亦展示了江恩理論準確性,包括提出2017年牛市,2018年熊市,2021年見頂及2024年港股將會見底

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