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巴菲特為何警告美元價值蒸發？
巴菲特在股東信中提到，如果美國政府繼續「財政愚蠢」，美元價值可能大幅貶值。他所指的「財政愚蠢」，主要是美國政府長期以來過度支出，導致債務不斷累積。美國目前國債規模高達36萬億美元，每年支付的利息已達1.8萬億美元，相當於2024年利息支出的7千億美元的兩倍多。這種「以債養債」的模式，讓美國陷入了一個危險的循環。
這種現象並非新鮮事。歷史上，許多帝國的崩潰都與債務危機有關，例如荷蘭帝國因債務陷阱而衰落。巴菲特提到的「明斯基時刻」，指的是借貸過度最終導致無人願意繼續放貸，利息負擔壓垮經濟的情況。美國自疫情以來，全球開始討論「去美元化」，而美債拍賣的需求卻在下降，顯示市場對美國債務的信心正在動搖。
特朗普政策加劇不確定性
特朗普上台後採取了一系列激進政策，包括對所有貿易夥伴加徵關稅（例如對中國額外徵收10%關稅），以及大幅裁減聯邦僱員以節流。這些措施雖然旨在「開源節流」，但也帶來了巨大的不確定性。關稅戰導致企業成本上升、通脹加劇，消費者信心下降，企業裁員增加，短期內經濟面臨壓力。
與第一任期不同，特朗普這次對股市的關注明顯減少。過去，他經常以股市上漲作為政績宣傳，但如今他沒有連任壓力，可能更傾向於讓市場自然調整，甚至放任美股下跌，將責任推給前任拜登政府。這種策略可能讓特朗普在政治上獲得喘息空間，但也加劇了市場的恐慌情緒。
美股為何暴跌？
近期美股表現慘淡，標普500指數一個月內下跌10%，納斯達克指數中的明星股如NVIDIA從高位下跌30%，特斯拉更是單日暴跌16%，總跌幅接近60%。這種劇烈回調雖然還不足以稱為「股災」，但已讓投資者人心惶惶。
美股下跌的原因與巴菲特的警告密切相關：
- 債務壓力與避險需求：美國債務問題迫在眉睫，市場資金開始從股市流向美債等避險資產。近期美國國債收益率下跌（債價上升），顯示資金正在尋求避險。
- 關稅戰的連鎖反應：特朗普的關稅政策引發貿易夥伴報復，導致全球貿易緊張，企業成本上升，經濟增長放緩。
- 市場泡沫隱憂：過去十多年，全球股市、債市和樓市都累積了巨大泡沫。美國的量化寬鬆政策推高了資產價格，但如今泡沫可能被刺破，資金流向黃金和美債等避險資產。
黃金價格為何持續上漲？
無論美元升值還是貶值，黃金價格近期持續攀升，已接近每盎司3000美元的水平。這反映了市場對貨幣價值的擔憂。黃金作為避險資產，成為投資者對沖美元貶值風險的首選。巴菲特提到的美元價值蒸發風險，進一步推動了黃金價格的上漲。
美股與港股的未來走向
美股的回調可能尚未結束。小龍指出，納斯達克指數若無法突破上升軌道，可能面臨更大回調。特斯拉目前在0.786斐波那契回撤位（約215美元）附近有支撐，若能守住或許有反彈機會，但若跌破則可能進一步下探。
港股方面，雖然有「東升西降」的樂觀情緒，但美股的下跌可能拖累港股表現。香港經濟近年表現疲軟，若美國經濟陷入衰退或滯脹，香港作為外向型經濟體可能面臨更大壓力。儘管中國經濟保持5%的增長，但全球經濟的不確定性仍可能波及香港。
全球經濟的大變局
小龍認為，當前局勢是「百年不遇的大變局」，可能帶來全球秩序的重大改革。過去15年，美國通過量化寬鬆製造了全球資產泡沫，如今若泡沫破裂，資金可能被引導回美債市場，為美國政府提供低成本融資。然而，這種策略可能引發全球經濟危機，甚至導致大衰退。
結語
巴菲特的警告揭示了美國財政危機的嚴重性，而特朗普的關稅政策和市場的不確定性加劇了美股的下跌壓力。黃金價格的上漲反映了市場對貨幣價值的擔憂，而港股可能難以獨善其身。投資者需密切關注美股的技術走勢，並警惕全球經濟潛在的系統性風險。你認為美股會繼續下跌嗎？歡迎留言分享你的看法！
