巴菲特指標及滯漲

股神巴菲特於2001年12月時，在富士比雜誌的一篇專文中提到： 用股市總市值和GNP的比值，可作為判斷整體股市是否過高或是過低， 因此被泛稱為巴菲特指標。
計算方式為所有「股票的總市值」除以「國內生產毛額」。

巴菲特指針可用作判斷整體股市價格是否過高或是低估，理論上合理區間是介於 75%~90%，超過 120% 則代表股市遭到高估。
歷史上來說，巴菲特指標在網路泡沫破裂前達到約 136.1% 的高峰，並在 2008 年金融海嘯前達到近 104.2%。而如今，這個指標飆升到了近 180%，創下 30 個月來新高。
德國《世界報》（Die Welt）市場評論員Holger Zschaepitz在推特上指出，若將巴菲特指標套用到全球，會發現正閃爍賣出訊號。他表示，全球股市已經達到新的里程碑，自2018年以來，全球股市市值規模相較於全球GDP的占比首度高於100%，而且已突破30年來的新高。
在過去的二十年中，該比率達到三位數後全球市場遭受重創-2000年，2008年和2018年。
而A股總市值占GDP的比重僅在2007年超過了100%，其後多數時間都在40%至75%的區間內波動。若算上在海外上市的中國股票的市值，中國股市當前的巴菲特指標約為104%，略超100%的關口。
國際金融大鱷、著名投資者索羅斯（George Soros）久未公開發表評論，剛踏入90歲的他近日接受義大利報章La Repubblica訪問，警告市場已經陷入流動性過剩造成的泡沫，他不會入市參與其中。索羅斯更形容，目前正處於自第二次世界大戰（1939年至1945年）以來他人生中最嚴峻的危機（the worst crisis in my lifetime since the Second World War）
 
全球多國進行大規模量化寬鬆，美國聯儲局更啟動無限量寬，拖累美元持續偏弱，美匯指數連跌8星期，是10年來最長的跌浪。。美匯指數最新報93.096，跌0.26%，本周一度跌穿93水準，本周累跌約0.3%，是連續第8個星期下跌，創近10年來最長跌勢。美國赤字不斷飆升，而儲蓄則不斷下降，特別加上疫情的打擊，政府的唯一招數就是量化寬鬆，今次更是無限量寬鬆。
 
格林斯潘曾指出債市存有很大的泡沫，他憂慮指出美國可能由經濟停滯(stagnation)轉變成滯脹(stagflation)，即通脹急劇飆升而導致經濟失衡。美國商務部公佈，當地第2季國內生產總值(GDP)以年率計勁縮32.9%；同時香港次季GDP縮9%，但同時6月綜合消費物價指數按年升0.7%，但6月升幅放緩主要是豬肉價格按年升幅較5月顯著收窄所致。各類消費項目中，食品（不包括外出用膳）、雜項物品、外出用膳、住屋、雜項服務和煙酒價格上升。這正對現了筆者講人民收入減少，但資產價格跌到某個位止跌。那麼我們將來真如格林斯潘所講，由經濟停滯(stagnation)轉變成滯脹(stagflation)嗎?
在這經濟振盪的時間，筆者仍以「最後一口杠杆」為喻，問這一波最後一口杠杆之後，大家認為下一次經濟危機世界如何來救? 現在不是投資任何資產的好時機，但可能投機是。