ericresearchgann
近日美國的核心通脹大升，令到股市大跌，很多投資者開始擔心未來利息加快。這跟我們之前我文章預測一樣，而“新興市場教父”之稱的美國傳奇投資者麥朴思（Mark Mobius）日前表示，美聯儲（FED）可能會將利率提高至9%，以遏制高通脹。。小龍又如何看呢?
對于聯邦基金利率最終將達到何種水平，市場上的普遍預期是美聯儲將加息至4%左右的水平。而麥樸思說：“為了遏制通貨膨脹，美聯儲必須將利率提高到高于通貨膨脹率的水平。”；「美聯儲可以在每次會議上將基準利率上調100到200個基點，即1到2個百分點，以試圖（使利率）超過通脹率。」。而這講法跟小龍年初提及的論點相似: 「而一旦美國聯儲局誤判通脹，會否好似 1970 年代一樣大幅加息？」。
1970 年代當時除了石油危機令油價格上漲，食品價格也由於糧食緊缺而大漲，在一定程度上增加了通脹壓力。1972 年，自然災害席捲全球，世界糧食總產量比上年減少 2.9%，許多國家發生嚴重的饑荒。滯脹對美國經濟造成了致命的打擊。一方面，美國工業經歷了長時間的生產下降。1973 年發生的經濟危機使得美國的工業生產下降了 15.3%，持續時間為 18 個月；1979 年發生的經濟危機使得美國工業生產下降了 11.8%，持續時間約 44 個月。另一方面，大量企業破產，失業率上升到戰後歷次危機的最高值。1979 年發生的經濟危機造成了近 1.5 萬家企業破產倒閉，失業率最高時達 9.2%，失業人數約 836 萬。
最後美國瘋狂加息，高利率導致經濟陷入滯脹。1979-1980 年美國通脹率持續在兩位數惡性區間，通脹率接近 15%、3 個月美國國債利率超過 17%、商業銀行貸款利率最高達 21.5%。1979 年沃爾克就任美聯儲主席後毫不猶豫的大幅提高聯邦基金利率，並拋售短期國債、提高貼現率至 12%，聯邦基金利率最高提至 22.36% 高位。高利率很快刺破經濟，GDP 增速降至-1.8%、失業率 10.8%。
有人說目前美國經濟很好，所以即使加息不影響經濟，而且亦沒必要大幅加息等。但小龍反問，歐洲及英國呢? 再問新興市場再不加息，將面臨通脹失控。但是根據土耳其統計研究所數據，土耳其6月通脹升至近80%水平，而5月的通脹率亦高達73.5%。這令到萊坊國際(Knight Frank)最近發佈了《2022年第一季全球樓價指數》(Global House Price Index Q1 2022)的調查報告，其中土耳其樓價跑贏全球，以年升幅110%位列榜首，但係貨幣貶值超過係80%。但是大家可見英國及歐洲，或者香港樓市是跟不是通脹，這將是冷熱之間的動盪。但如果「而一旦美國聯儲局誤判通脹，會否好似 1970 年代一樣大幅加息？」，你又會點做? 你又準備好了嗎?
